بورس تهران چهارشنبه ۱۱ شهریور را با ریزش ۷۹٬۹۷۰ واحدی شاخص کل (به ۶٬۵۰۳٬۰۰۰ واحد) تمام کرد؛ شاخص هموزن ۲۶٬۶۸۶ واحد و ۳۳۴ نماد صف فروش داشتند و ۴ همت پول حقیقی خارج شد. حالا دو روز تعطیلی (پنجشنبه و جمعه) فرصتی است تا بازار «هضم» کند — و شنبه ۱۴ شهریور، اولین جلسهٔ معاملاتی بعد از شوک، آزمون واقعی است.
چه چیزی چهارشنبه را ریخت؟
سه عامل دستبهدست هم دادند: اثر روانی اختلال فنی هستهٔ معاملات (سهشنبه) که خاطرهٔ سال ۱۳۹۹ را زنده کرد؛ موج ریسکگریزی ناشی از تنش خلیج فارس؛ و شناسایی سود بعد از رشدهای پیاپی تابستان. اما یک ضدّنشانهٔ مهم در دادهها بود: ارزش معاملات چهارشنبه حدود ۴۳ همت ماند — یعنی نقدینگی از بازار خارج نشده و گردش سنگین ادامه دارد. در جریان همان روز، بازار از افت ۱۵۱ هزار واحدی ابتدای معاملات بخشی را جبران کرد که نشانهٔ حضور تقاضا در کفهاست.
دو سناریو برای شنبه
سناریوی اصلاحی ادامهدار: اگر شنبه صبح صفهای فروش گسترده بمانند (بیش از ۲۰۰ نماد) و ارزش معاملات زیر ۳۵ همت بیاید، شاخص میتواند کانال ۶.۵ میلیون را از دست بدهد و محدودهٔ ۶.۳۵ تا ۶.۴۵ میلیون را تست کند. محرک تشدیدکننده: ادامهٔ رشد دلار به بالای ۲۲۵ هزار تومان در تعطیلات.
سناریوی بازگشت تعادلی: اگر صف فروش از ابتدا سنگین نباشد، سهام بنیادی تقاضا بگیرند و ارزش معاملات بالای ۴۰ همت بماند، احتمال جمعشدن صفها در نیمهٔ دوم معاملات و تثبیت بالای ۶.۵ میلیون وجود دارد. محرک مثبت: هر نشانهٔ کاهش تنش در تعطیلات یا عقبنشینی دلار.
چه چیزی را باید رصد کرد؟
۱) خبر تنش/آتشبس در تعطیلات — مهمترین متغیر. ۲) گزارش اشتغال آمریکا (جمعه ۱۶:۰۰ تهران) — روی دلار و شنبه اثر مستقیم دارد. ۳) رفتار حقیقیها در نیمساعت اول — ورود یا خروج سنگین ابتدای بازار معمولاً مسیر روز را میسازد.
⚠️ سناریو پیشبینی نیست
هیچ سناریویی قطعی نیست؛ اینها «شرطهای اگر-آنگاه» برای تصمیم آگاهانهاند. سهامدار خرد نباید بر اساس یک روز، سبد بلندمدتش را قضاوت کند.
منابع: اندیشه معاصر و تعادل (معاملات ۱۱ شهریور)، تحلیل بازار ۱۲ شهریور.
